读《股市大作手回忆录》

### 前言
　　2017年，第一次看完本书，此时还未踏入股市，很多东西未曾实践就难以体会，所以收获不大。2020年，Cifer已开始在股市摸索学习，重温本书，收益良多。

<a href="https://www.boatsky.com/blog/104" target="_blank">《股市大作手回忆录》</a>作者埃德温·勒菲弗（译者丁圣元，约28万字），他在1922年采访了当时的华尔街投机天才杰西·利弗莫尔(1877-1940)，把杰西的传奇经历以一个虚拟人物“劳伦斯·利文斯顿”为主角写成本书，其实书中的劳伦斯·利文斯顿就是现实中的杰西·利弗莫尔。虽然本书已有百年历史，却是投资书中必看的经典。

### 杰西·利弗莫尔的人生历程
　　20世纪末有两个著名金融巨头，巴菲特与索罗斯，前者更像是一个投资家，后者更像是一个投机家，但两者只是理念不同，没有本质的高下之分。利弗莫尔可能更像一个投机家，但是，除了与索罗斯一样是穷小子出生（也是他们的故事为人喜欢的原因，现实版的逆袭），他们又没有太多的共同点。索罗斯是主动型投机者，他像鹰一样犀利的捕获猎物，他要在市场上掀起惊涛骇浪。利弗莫尔是被动的投机者，像老虎，喜欢伏擒着无知的猎物，只是顺势而为，坐等兔子跳入口中。

利弗莫尔因家境不佳，没受过什么教育，1891年，14岁的他离家出走，在股票对赌行从事“抄写股价”的书童工作，月薪20美元（当时美国人均GDP约239美元）。有一天一个小伙伴建议两人凑钱去对赌，结果赚了3.12美元，这个成功让之很兴奋，对赌屡屡胜利，不久就赚了1000美元。

20岁那年，他最高获利1万美元，然后放弃对赌行交易，带着2500美元，直接去纽约交易真正的股票，他发现真正的股票交易与对赌行虚假交易是两种不同的游戏，所以输掉了全部本金。

22岁借了500美元，回到对赌行，重新获利2000美元，辗转二战纽约。不久，在股市中获利5万美元，但又二次破产，因为股票价格延迟太高。

24年，他不得不回到对赌行赚钱，但对赌行们因为他技术太高，不欢迎他了，所以他只好利用这一点，与对赌行们斗智斗勇，虎口夺钱。事后拿着钱，三战纽约。

1906年，28年，他利用旧金山大地震，做空，获利25万美元。

1907年，获利人生的第一个100万美元。（当年美国人均GDP 389美元）

1908年，因为轻信好朋友的小道信息而错误的交易，第三次破产。

之后利弗莫尔度过了他人生艰难的4年，这4年中股市不涨也不跌，根本“没钱可赚”。

1915年，37岁，利用500股信用，四战纽约，一举成功，几个月后，赚足14万美元，有了本金，市场就是肥肉 。次年，获利300万美元。

1925年，利用小麦，一次获利1000万美元（当年人均GDP 782美元）。

1929年，52岁，股市大崩盘，他从中获利1亿美元，当年美国财政收入是40亿美元（人均GDP 858美元，对比2019年美国人均GDP 6.5万美元，如用它换算，1亿美元相当于2019年的76亿美元；以财政收入7万亿，如用它换算过来，1亿美元相当于2019年1750亿美元）

1934年，破产，原因未说明。之后基本放弃交易，去欧洲旅行20个月。

1940年，出版自己的书《股票大作手操盘术》（不是《股市大作手回忆录》），同年自杀。自杀的原因不是因为钱，因为作者书中表示他对钱并不迷恋，且他死后清算，发现他还有500万美元资产，说他晚年贫困自杀更是说不过去。自杀最大的可能是抑郁症。

### 杰西·利弗莫尔的交易规则
（附录二）

买上涨中的股票，卖下跌中的股票

不要天天交易。只有行情明显看涨或看跌的时候才交易。交易方向与总体市场保持一致。总体市场上涨，做多；总体市场下跌，做空。

交易步调必须与时间价格关键点相协调。

等市场变化证明你的观点后再交易；交易则兵贵神速。

如果交易有利润，继续持有；如果交易有亏损，从速了结。

当事态明朗原来从中获得利的趋势已经终结时，了结交易。

做股票就做领头羊，走势最强的那一个。

绝不平摊亏损的头寸，比如说某个股票已经被套还继续买进。

绝不追加保证金，干脆平仓认赔。

股价创新高，买进做多；股价创新低，卖出做空。

跌票下跌就放手，别炒股炒成股东。

绝不因股价太高而不可买进；绝不因股价太低而不可卖出。

看法千错万错，市场永远没有错。

盈利最多的交易往往一开头就有账面利润。

没有百发百中的交易规则。
### 感想
　　是不是觉得利弗莫尔的交易规则很简单？是的，道理很简单，但能坚持交易规则就很难了，在此基础上能稳定盈利就更难了。

这些规则有一定的道理，但不一定是对的，万不可迷信一切交易规则，但利弗莫尔确实用它们曾经赚过1亿美元，也用它们输过1亿美元，换一个人用同样的方法不一定能做到。

Cifer觉得像巴菲特这种稳定投资，收益率偏低，但却可以复制的，但有一个前提，就是需要足够的本金，即要有一个原始的资金积累。假设早期只有1万美元本金，就算花了大量的时间，学习到了巴菲特的技术，每年稳定盈利20%，每年收益2000美元，10年后也才5.2万美元，改变不了你的财务状况。但如果有1000万美元本金，每年20%收益，每年收益200万美元，10年后变成5200万美元，“稳”中求胜就有意义了。

利弗莫尔与索罗斯的激进投机，才适合普通人一拼，输了就是更穷的普通人，赢了财务自由。但是他们的策略都不可复制，每个人都需要独立思考，找到最适合自己的策略。

最后，股市有风险，如果拿着救命钱，能接受盈利100%，却不能接受亏损100%，说明投机不适合你，不如去买风险较小的ETF。

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